港股跌跌不休多路资金持续买入港股

港股持续下跌，但多只基金持续买入。

1月17日收盘后，腾讯控股宣布将斥资约10亿港元回购365万股股份。 截至目前，腾讯控股今年累计回购金额达88亿港元，位列港股回购市值第一。 但受多重因素影响，腾讯控股股价年初表现不佳，年内下跌6.47%。 其最新市值为2.6万亿港元，仍是港股市场市值最大的公司。

此外，香港上市公司药明生物斥资约2290.81万港元，美团斥资约4亿港元，快手斥资6033.18万港元，小米集团斥资1.38亿港元回购公司股份。

香港股市自2024年初以来一直低迷，本周延续了年初以来的疲软表现，恒生指数下跌10.39%，恒生科技指数下跌16.05%。 市场表现不佳，但多只基金持续净买入。 例如，南向资金1月17日净买入港股59.34亿港元，今年累计净买入港股206.83亿港元。

机构普遍认为港股估值处于较低水平，潜在经济政策的出台也有望为港股提供支撑。 但受美联储货币政策节奏、国内修复进度等因素影响，短期可能出现波动。 长期以来一直回避中国股票的贝尔资产管理公司首席投资官内德·贝尔罕见地发表声明称，他正在考虑购买包括腾讯控股在内的大型中国科技公司。

回购加码

1月17日收盘后，腾讯控股宣布将斥资约10亿港元回购365万股股份。 今年以来，腾讯控股每个交易日都在回购。 年内回购总额达88亿港元。 近期回购金额再次增加。

腾讯控股也是2023年港股市场回购金额最大的公司，全年回购金额总计484.3亿港元。

华西证券近期的一份研究报告称，“回购潮”大多发生在市场底部。 当市场处于低位时，公司回购股票向市场发出公司价值被低估的信号，展现对公司的信心，有助于提振市场情绪。

或许是由于公司持续回购，在港股整体表现低迷、多数互联网科技公司股价暴跌的情况下，腾讯控股的股价表现却相对稳定，股价优于恒指。森科技指数。

多家机构在研报中指出，腾讯控股将发布业绩稳健的季报。 国信证券表示，腾讯控股未来利润释放具有高度确定性和可持续性，收入结构和经营杠杆的变化是长期利润驱动因素。 此外，2024年新游戏的陆续推出有望扭转本土游戏的颓势，老游戏的推广也有望贡献营收增长。

此外，1月17日收市后，港股上市公司在股价低位持续加大回购力度。 药明生物公告称，当日斥资约2,290.81万港元回购79.8万股股份。 美团表示，当日回购574.85万股，回购价格为每股68.2-72.5港元，总成本约4亿港元； 快手宣布，当日斥资6033.18万港元回购138.2万股； 小米集团当天还斥资1.38亿港元回购1050万股股份。

南下资金继续买入港股

1月17日港股再次大幅下跌，主要指数中以成长型为主的恒生科技跌幅最大。 恒生前海港股通精选混合基金经理程星分析，国内经济方面，月初公布的2023年12月经济数据，包括GDP、社零、通胀、社会融资等……延续疲弱态势，显示居民和企业界信心仍处于低位。 低垂着。

此外，市场预期的降息、降准本周未能如愿，进一步打压市场情绪。 尽管市场一度有“万亿超长期特别国债”的政策预期，但仍未能扭转整体低迷的市场情绪。 海外，美国12月CPI数据超出预期，近期美联储官员言论普遍偏鹰派，进一步打压前期降息预期。 美国10年期国债收益率重回4%以上，美元指数也同步走强，对港股估值和流动性构成进一步下行压力。

港股持续下跌，市场表现低迷，但南下的资金却“舍不得放下”，呈现出边跌边买的趋势。 1月17日，南向资金净买入港股59.34亿港元，使今年以来港股净买入总额达到206.83亿港元。

不少基金持续通过ETF净买入港股，不少港股主题ETF规模再创新高。 例如，华泰-Bairnet CSOP恒生科技ETF自年初以来已净流入8.02亿元，最新规模突破134亿元。 但由于追踪指数表现不佳，华泰莓瑞南方东英恒生科技ETF已连续四年下跌。

此外，大成恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF、广发恒生科技ETF今年以来均获得过亿元净流入。

较低的估值水平预计将提供支撑

香港股市连续多年下跌。 尽管估值较低，长期资金持续净买入，但投资者对港股何时企稳反弹仍存在很大不确定性。

博时基金近期表示，国内经济企稳以及海外紧缩政策的缓解将有利于港股中期表现。 短期内，他们屡屡受到美国降息预期的困扰。 国内经济状况是港股表现的决定性因素。 2024年，随着稳增长政策进一步发力，中国经济缓慢复苏，海外紧缩周期即将结束，利好港股中期表现。 目前恒生指数相对美国国债的隐含ERP已升至历史平均水平+1倍标准差附近，显示中期性价比较高。 短期来看，美联储货币政策节奏与市场降息预期之间的拉锯战将继续扰乱港股分母。 国内复苏也需要时间验证，港股或仍将震荡。

2024年全球经济仍存在较大不确定性，博时基金表示，结构性看好注重稳定收益、抗波动的高股息国企，如部分上游资源产品、通信等板块; 科技、制药和部分消费领域也将受到利润预期回升和美债利率下降的催化。 需关注阶段性宽松交易波动的影响。

程兴指出，在更有针对性的政策措施出台并得到经济数据改善的支持之前，香港股市可能会维持区间震荡，并以结构性机会为主。 他认为，更多的政策支持，特别是足够强大、能够达到一定总量效应的财政支持，或许是打破当前国内经济增长僵局和市场负循环的关键。 虽然外部扰动因素的缓解可以促进阶段性反弹，但可持续性还需要内生动力的支撑，比如实施更多宏观支持政策，进一步恢复居民和企业的中长期信心。

综合来看，兴成认为，中国经济温和复苏以及美联储货币政策转向的中期趋势较为确定，而香港市场目前的低估值水平以及潜在经济政策的出台有望提供支撑。 较低的估值水平不仅能为市场抵御外围波动提供缓冲，也有望让香港股市对增长修复和政策信号更加敏感，从而提供更大的灵活性。 宏观政策推动力度不足但支撑充足，可能预示着市场短期内有顶有底。 建议注重均衡配置策略。 一方面，重点关注成长赛道上业绩知名度高、规模大的龙头企业。 另一方面，关注低估值、高股息的优质标的。